Shanaz Musafer
reportero de negocios
Imágenes falsas
¿Qué está pasando en los mercados de bonos?
Un bono es un poco como un pagaré que puede negociarse en los mercados financieros.
Los gobiernos generalmente gastan más de lo que recaudan en impuestos, por lo que piden prestado dinero para cubrir el déficit, normalmente vendiendo bonos a inversores.
Además de reembolsar eventualmente el valor del bono, los gobiernos pagan intereses a intervalos regulares para que los inversores reciban un flujo de pagos futuros.
Los bonos del gobierno del Reino Unido – conocidos como “gilts” – normalmente se consideran muy seguros, con poco riesgo de que el dinero no sea reembolsado. Los compran principalmente instituciones financieras, como los fondos de pensiones.
Los tipos de interés – conocidos como rendimiento – de los bonos gubernamentales han estado subiendo desde aproximadamente agosto.
El rendimiento de un bono a 10 años ha subido a su nivel más alto desde 2008, mientras que el rendimiento de un bono a 30 años está en su nivel más alto desde 1998, lo que significa que al gobierno le cuesta más pedir prestado a largo plazo.
La libra también ha perdido valor frente al dólar en los últimos días. El 7 de enero valía 1,25 dólares, pero ahora ha caído a poco más de 1,21 dólares.
¿Por qué están aumentando los rendimientos de los bonos?
Los rendimientos están aumentando no sólo en el Reino Unido. Los costos de endeudamiento también han aumentado en Estados Unidos, Japón, Alemania y Francia, por ejemplo.
Existe una gran incertidumbre sobre lo que sucederá cuando el presidente electo Donald Trump regrese a la Casa Blanca a finales de este mes. Se ha comprometido a imponer aranceles a los bienes que ingresan a Estados Unidos y reducir los impuestos.
A los inversores les preocupa que esto conduzca a que la inflación sea más persistente de lo que se pensaba anteriormente y, por tanto, los tipos de interés no bajen tan rápido como esperaban.
Pero en el Reino Unido también existe preocupación por el bajo rendimiento de la economía.
La inflación está en su nivel más alto en ocho meses (alcanzó el 2,6% en noviembre), por encima del objetivo del 2% del Banco de Inglaterra, mientras que la economía se ha contraído durante dos meses consecutivos.
Los analistas dicen que son estas preocupaciones más amplias sobre la fortaleza de la economía las que están haciendo bajar la libra, que normalmente sube cuando aumentan los costos de endeudamiento.
Sin embargo, el dólar también está subiendo frente a todas las monedas, no sólo a la libra.
La economía estadounidense creó más empleos de lo previsto el mes pasado, lo que se sumó a las expectativas de que las tasas estadounidenses seguirán siendo más altas de lo previsto anteriormente, y esto ha ayudado a impulsar el valor del dólar.
¿Cómo me afecta?
La canciller Rachel Reeves ha prometido que todo el gasto diario debería financiarse con impuestos, no con préstamos.
Pero si necesita más dinero para pagar los mayores costos de endeudamiento, eso consume más ingresos fiscales, dejando menos dinero para gastar en otras cosas.
Los economistas han advertido que esto podría significar recortes de gastos que afectarían los servicios públicos y aumentos de impuestos que podrían afectar los salarios de las personas o la capacidad de las empresas para crecer y contratar a más personas.
El gobierno se ha comprometido a tener sólo un evento fiscal al año, en el que pueda aumentar los impuestos, y esto no se espera hasta el otoño.
Por lo tanto, si persisten los costos de endeudamiento más elevados, es más probable que veamos recortes del gasto antes de eso o al menos aumentos del gasto menores de lo que ocurriría de otra manera.
Algunas personas pueden preguntarse sobre el impacto de los mayores rendimientos de los bonos en el mercado hipotecario, particularmente después de lo que sucedió después del minipresupuesto de Liz Truss en septiembre de 2022.
Aunque los rendimientos son más altos ahora que entonces, han ido aumentando lentamente durante un período de meses, mientras que en 2022 se dispararon en un par de días.
Ese rápido aumento llevó a los prestamistas a cerrar acuerdos rápidamente mientras intentaban determinar qué tasa de interés cobrar.
Analistas y corredores dicen que la actual inquietud en los mercados está teniendo algún efecto en el precio de las hipotecas. Muchos esperaban ver algunas caídas en las tasas a principios de año, pero en cambio los prestamistas están postergando los recortes para ver qué sucede.
Sin embargo, el mercado es favorable para cualquiera que actualmente compre una anualidad, un producto de una compañía de seguros que proporciona un ingreso de jubilación para el resto de su vida, comprado sólo una vez.
Un experto en anualidades dijo a la BBC que muchas personas obtendrían un mejor trato ahora que en cualquier otro momento desde 2008, porque las tasas de anualidades generalmente varían en línea con los rendimientos de los bonos.
¿Qué pasa después?
El Tesoro ha dicho que no hay necesidad de una intervención de emergencia en los mercados financieros.
Ha dicho que no hará ningún anuncio sobre gastos o impuestos antes de la previsión oficial de endeudamiento de su organismo de control independiente, la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria (OBR), prevista para el 26 de marzo.
Si la OBR dice que la canciller todavía está en camino de cumplir sus reglas fiscales autoimpuestas, eso podría calmar los mercados.
Sin embargo, si la OBR dijera que debido a un crecimiento más lento y tasas de interés más altas de lo esperado, es probable que la canciller infrinja sus reglas fiscales, eso sería potencialmente un problema para Reeves.
